场预期。Wind多个方面数据闪现，到10月10日，秦皇岛港5500大卡（山西产）平仓价报1003元/吨，而上年同期价格为约700元/吨，同比涨幅超越40%。供给端缩短而需求量开端上涨，是本轮煤价冲高的中心诱因。

  中国煤炭运销协会多个方面数据闪现，9月上旬要点监测煤炭企业销售量完结7017万吨，日均销量702万吨。日均销量比8月下旬添加22万吨，增加3.3%；同比添加29万吨，增加4.2%。2026年8月，全社会用电量到达10332亿千瓦时，同比增加1.7%；用电负荷创历史上最新的记载到达15.6亿千瓦，较上年最大负荷高4969万千瓦，共有7天超越上年最大负荷。

  招商证券研报指出，本轮厄尔尼诺现已对有了较详细的供给端影响，主要是印尼干旱约束煤炭河运。

  国盛证券以为，欧洲天然气价格走高使煤电本钱优势重现，未来半年燃煤发电量或提高25%。欧洲早年大规划退出煤电，现存装机存在刚性技能上限，德国四季度煤电出力或将触顶，燃料代替空间存在约束。依据Veyt的评价，煤炭相对的本钱优势将连续至2027年乃至2028年3月，叠加德国河道低位、煤炭物流受阻，电厂库存已闪现压力，动力供需失衡具有中长期特点。

  二级商场方面，本年煤炭板块全体走势偏强。证券时报·数据宝计算，到10月12日收盘，年内煤炭指数涨幅到达24.45%，远超同期A股大盘指数，且排名同期申万职业榜首位。23只煤炭股年内股价上涨，数量占比到达67.64%。

  昊华动力年内累计上涨83.23%，位居榜首。公司2026年上半年完结净利润7.45亿元，同比增加66.14%。陈述期内，公司才智矿山建造持续获得新效果。高家梁煤矿井下AI视频50个使用场景已悉数下放至矿端服务器。红墩子煤业红一煤矿矿山智脑AI人工智能渠道项目已完结自检验。

  新集动力年内累计上涨65.02%。公司2026年上半年完结净利润12.17亿元，同比增加32.27%。现在，公司控股的利辛电厂（一期、二期）、上饶电厂、滁州电厂、六安电厂和参股的宣城电厂（一期、二期）已投产运转，以上电厂自用煤炭消耗量约占公司产值的40%，煤电一体化的协同优势得到充分发挥。

  兖矿动力年内累计上涨53.65%。公司2026年上半年完结净利润71.5亿元，同比增加47.75%。公司在建、规划矿井悉数为安全、绿色、智能、高效“四型矿井”，坐落或接近国家五大煤炭供给保证基地。

  从估值水平来看，2026年上半年净利润为正值，且同比增加20%以上（含扭亏为盈）的煤炭股中，翻滚市盈率（PE）低于30倍的有10只，包含电投动力、、陕西煤业、华阳股份、山煤世界等。

  翻滚市盈率为10.9倍，排在最低方位。公司近期承受组织调研时泄漏，现在公司火电装机562万千瓦（含自备），新动力发电装机规划738万千瓦（不含储能），装机规划已超越50%。

  上述10只低市盈率且高增加的煤炭股中，最新股息率（近12个月）均超越1%，其间、、、、股息率均在2%以上。股息率到达3.37%，居首，公司上市以来均匀分红率超越50%。